USD/IDR: Rupiah Lemah, Lampaui 17.500 saat Indonesia Libur jelang Penjualan Ritel AS

• Harga indikatif USD/IDR di platform global bergerak di sekitar Rp17.517-Rp17.519 per Dolar AS saat pasar domestik Indonesia libur.
• Tekanan datang dari inflasi AS yang panas, sikap hati-hati The Fed, arus keluar asing, dan dampak rebalancing MSCI.
• Investor menunggu penjualan ritel AS dan Klaim Tunjangan Pengangguran untuk menakar ulang peluang pemangkasan suku bunga The Fed.

Meski pasar domestik Indonesia memasuki libur panjang, tekanan terhadap Rupiah belum mereda. Harga indikatif USD/IDR di sejumlah platform global pada Kamis bergerak di sekitar Rp17.517-Rp17.519 per Dolar AS, naik sekitar 0,41% dari penutupan sebelumnya. Pergerakan ini perlu dibaca hati-hati karena likuiditas offshore cenderung lebih tipis saat transaksi onshore tidak aktif.

Dari sisi teknis, OCBC menilai momentum bullish ringan USD/IDR masih bertahan, meski RSI mulai mereda dari area mendekati jenuh beli. Resistance berada di 17.500/17.540, mengacu pada area tertinggi terbaru, sementara support berada di 17.340 dan 17.280. Tembusnya resistance dapat memperlebar ruang pelemahan Rupiah, sedangkan kegagalan bertahan di atas area itu membuka peluang stabilisasi terbatas.

Pemerintah Siapkan Bantalan SBN

Di tengah Rupiah yang melemah melampaui area Rp17.500, pemerintah memberi sinyal kesiapan menjaga pasar obligasi melalui Bond Stabilization Fund jika tekanan jual mendorong yield SBN naik terlalu tajam, meski stabilitas kurs tetap menjadi ranah Bank Indonesia. Isu fiskal ikut menjadi perhatian karena utang pemerintah hingga akhir Maret 2026 mencapai Rp9.920,42 triliun atau 40,75% terhadap PDB, dengan mayoritas berasal dari SBN.

Otoritas juga memperkuat bantalan domestik melalui peluncuran Gerakan Pengendalian Inflasi dan Pangan Sejahtera (GPIPS) Nasional pada 13 Mei untuk menjaga inflasi pangan. Namun, tekanan di pasar obligasi tetap terlihat: yield SBN 10 tahun naik ke 6,712%, sementara incoming bids lelang SUN 12 Mei turun ke Rp51,40 triliun dari Rp74,95 triliun pada lelang sebelumnya. Kondisi ini membuat investor mengukur keseimbangan antara upaya stabilisasi domestik dan risiko kenaikan beban bunga utang pemerintah saat Rupiah masih lemah.

MSCI dan Arus Asing Menekan Sentimen Domestik

Pasar domestik juga masih mencerna dampak rebalancing MSCI. OJK menilai perubahan komposisi indeks tersebut merupakan bagian dari review berkala global, tetapi mengakui adanya konsekuensi jangka pendek berupa penyesuaian harga saham-saham terdampak.

Pada perdagangan Rabu, IHSG turun 1,98% ke 6.723,32, setelah pengumuman MSCI yang akan menghapus sejumlah saham Indonesia dari indeksnya memicu rebalancing portofolio. Tekanan ini diperberat oleh net sell asing Rp1,53 triliun di Bursa Efek Indonesia, yang menambah sensitivitas Rupiah ketika USD/IDR sudah berada di sekitar area Rp17.500.

Trump-Xi dan Data AS Jadi Fokus Eksternal

Pasar turut memantau pertemuan Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping di Beijing, dengan agenda perdagangan, perang Iran, Taiwan, rare earth, semikonduktor, dan rantai pasok AI. Bagi Rupiah, hasil pertemuan ini penting karena dapat memengaruhi arah Dolar AS, harga minyak, dan selera risiko global. Sinyal de-eskalasi dapat meredakan sebagian tekanan, sementara minimnya terobosan berisiko menjaga investor tetap defensif.

Dari AS, IHP (IHP) April melonjak 1,4% bulanan dan 6,0% tahunan, jauh di atas konsensus 0,5% dan 4,9%. Data ini memperkuat sinyal IHK (IHK) sehari sebelumnya yang naik 0,6% bulanan dan 3,8% tahunan, sementara IHK inti meningkat 0,4% bulanan dan 2,8% tahunan. Kombinasi data tersebut mempertebal kekhawatiran bahwa inflasi AS belum cukup cepat menuju target The Fed.

Nada hati-hati juga muncul dari Presiden The Fed Boston Susan Collins, yang menilai kebijakan ketat masih perlu dipertahankan untuk beberapa waktu karena inflasi tetap menjadi risiko utama, terutama jika perang Timur Tengah berkepanjangan dan menjaga harga energi tinggi. Ia bahkan membuka kemungkinan kenaikan suku bunga jika tekanan harga membutuhkan respons lebih kuat.

Penjualan Ritel AS Jadi Ujian Berikutnya

Fokus pasar selanjutnya tertuju pada data AS Kamis malam, terutama penjualan ritel April dan klaim tunjangan pengangguran awal. Penjualan ritel diprakirakan naik 0,5% bulanan, melambat dari 1,7%, sementara Klaim Tunjangan Pengangguran awal diproyeksikan naik ke 205 ribu dari 200 ribu.

Jika konsumsi AS tetap kuat dan pasar tenaga kerja masih ketat, ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed berpotensi kembali tertahan. Kondisi ini dapat menjaga Dolar AS tetap kuat dan membatasi ruang pemulihan Rupiah saat pasar domestik kembali aktif setelah libur panjang.