EUR/USD: Ruang untuk Naik di Semester Pertama Terbatas – MUFG

Para ekonom di MUFG Bank menyoroti sisi atas EUR terbatas.

Pertumbuhan yang Lemah dan Penurunan Inflasi yang Lebih Cepat Serta Penurunan Suku Bunga ECB Membebani EUR

Inflasi telah turun tajam di Zona Euro. Data ekonomi yang lemah dan pasar tenaga kerja yang lebih longgar dibandingkan AS akan menyebabkan kekhawatiran ECB terhadap penurunan inflasi dalam beberapa bulan mendatang. Pertumbuhan yang lemah di Jerman akan terus berlanjut, tidak terbantu oleh meningkatnya kendala fiskal. Perubahan dalam siklus inventaris global & inflasi yang lebih rendah akan menghasilkan pertumbuhan yang lebih baik pada semester kedua dibandingkan semester pertama tahun depan.

ECB kemungkinan akan mulai menurunkan suku bunga kebijakan utamanya pada kuartal kedua 2024, pada waktu yang hampir bersamaan dengan penurunan suku bunga The Fed. Kami yakin ini memberikan ruang terbatas bagi EUR/USD untuk menguat di semester pertama namun para pelaku pasar mungkin akan mengurangi ekspektasi terhadap besaran penurunan suku bunga ECB dibandingkan The Fed seiring membaiknya perekonomian Zona Euro dan manufaktur Jerman yang meningkat secara moderat. Kami melihat penurunan suku bunga The Fed lebih besar dibandingkan ECB pada tahun depan menyiratkan adanya kesalahan penilaian di pasar OIS.