31 Oct 2023

Yen Jepang Turun Lebih dari 1% setelah Pertemuan BoJ

Yen Jepang melemah secara substansial setelah pertemuan Bank of Japan di hari Selasa.
Yen kembali ke posisi terendah minggu lalu setelah Gubernur Ueda mengecilkan efek inflasi.
USD/JPY kembali ke level 150-an di tengah berita.

Yen Jepang (JPY) melemah pada hari Selasa setelah pertemuan kebijakan Bank of Japan (BoJ). Mata uang ini berada di bawah tekanan berat setelah presiden Bank of Japan Katsuo Ueda mengatakan bahwa inflasi terutama disebabkan oleh kenaikan harga-harga komoditas, bukan faktor sekunder yang didorong oleh permintaan. Pernyataannya menunjukkan bahwa bank akan mempertahankan kebijakan moneter yang mudah karena inflasi belum cukup tertanam sehingga memerlukan pengetatan.

Meskipun begitu, BoJ tetap mengambil langkah untuk melonggarkan mekanisme Yield Curve Control (YCC) - sebuah langkah yang biasanya ditafsirkan sebagai hawkish. YCC mempertahankan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun antara 0,0% dan 1,0%. Pada hari Selasa, BoJ mendefinisikan ulang batas atas sebagai "batas atas yang longgar" dan bukan "batas yang kaku". Imbal hasil JGB 10 tahun saat ini berada di 0,947%, setelah naik 0,055% karena berita tersebut.

Intisari Penggerak Pasar Harian: Yen Jatuh setelah Ueda Mengecilkan Risiko Inflasi

Yen turun meskipun BoJ memutuskan untuk mengubah YCC untuk memungkinkan fleksibilitas yang lebih besar.
BoJ menaikkan proyeksi inflasi menjadi 2,8% pada tahun 2023, sama pada tahun 2024 dan hanya turun menjadi 1,7% pada tahun 2025.
Prakiraan bank sebelumnya adalah inflasi 2,5% pada 2023, 1,9% pada 2024 dan 1,6% pada 2025.
Meskipun meningkatkan ekspektasi inflasi, BoJ menekankan bahwa kenaikan harga lebih disebabkan oleh biaya input yang lebih tinggi dan kenaikan harga minyak dibandingkan dengan peningkatan permintaan. Hal ini mungkin menjelaskan mengapa Yen melemah daripada menguat pada saat pengumuman tersebut.
Pertemuan kebijakan The Fed pada 1 November akan menjadi acara penting lainnya bagi USD/JPY. The Fed kemungkinan tidak akan mengubah suku bunga – saat ini tidak ada peluang kenaikan dan hanya ada 1,8% peluang penurunan suku bunga sebesar 0,25%, menurut alat CME Fedwatch, yang menggunakan Kontrak Berjangka The Fed Funds sebagai pengukur ekspektasi pasar.
Fokus investor kemungkinan akan tertuju pada apa yang dikatakan oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell dalam konferensi persnya setelah penyampaian pengumuman resmi.
Jika Powell menekankan kemungkinan bahwa suku bunga kebijakan dapat naik di masa depan atau tetap 'lebih tinggi lebih lama', pasar dapat membeli Dolar AS, mendorong USD/JPY kembali naik.
Jika ia menekankan bahwa suku bunga puncak telah tercapai dan The Fed tidak mungkin menaikkan suku bunga sama sekali selama siklus ini, maka yang terjadi adalah sebaliknya.
Tekanan inflasi mungkin lebih mereda daripada yang tercermin dari data, menurut Stephen Schwarzman, CEO dan salah satu pendiri dana investasi Blackstone, yang berpendapat bahwa ia telah melihat biaya input di perusahaan-perusahaan dalam portofolionya meningkat 0% di Kuartal 3. Hal ini bertentangan dengan argumen 'inflasi panas' yang dikemukakan oleh beberapa orang di pasar.
Schwarzman menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan menghasilkan lebih banyak keuntungan dari penjualan yang lebih rendah dengan biaya dasar yang lebih rendah.
Ia menambahkan bahwa "Sepertiga dari IHK adalah tempat berlindung. Setahun yang lalu, angka tersebut berada di 12-13%, sekarang 1% – namun The Fed meratakan angka-angkanya sehingga belum terlihat... Inflasi sebenarnya lebih rendah daripada yang ditunjukkan oleh angka-angka tersebut."

Analisis Teknis Yen Jepang: Penurunan Mencapai Garis Tren Utama

USD/JPY melakukan volatilitas yang mencengangkan dan kembali ke level tertinggi 12 bulan di 150,70-an, di mana pasangan mata uang ini diperdagangkan pada saat artikel ini ditulis.

Bias tetap ke atas, dengan target utama berikutnya di level tertinggi 152,00 yang dicapai pada Oktober 2022. Penembusan kembali di atas level tertinggi Kamis lalu di 150,80 akan memberikan konfirmasi baru dari kenaikan lanjutan.

USDJPY

Dolar AS vs Yen Jepang: Grafik Harian

Meskipun ada indikasi kuat pembalikan teknikal bearish pada tren jangka pendek dan penembusan channel pada grafik 4 jam, tepat sebelum rapat BoJ, USD/JPY berputar tajam dan naik kembali ke dalam channel-nya karena tekanan pendek mendorong harga lebih tinggi.

Dolar AS vs Yen Jepang: Grafik 4 jam

Indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) pada grafik 4 jam melintasi garis sinyalnya saat berada di bawah garis nol, memberikan sinyal beli sejalan dengan tren naik yang lebih luas. Ini merupakan tanda bahwa pemulihan sedang berlangsung.

Tren jangka menengah dan tren primer tetap bullish, menunjukkan peluang untuk mencapai level tertinggi yang lebih tinggi dan kelanjutan ke atas.

Pertanyaan Umum tentang Yen Jepang

Faktor-faktor utama apa yang menggerakkan Yen Jepang?

Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara luas ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank of Japan, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.

Bagaimana keputusan Bank of Japan berdampak pada Yen Jepang?

Salah satu mandat Bank of Japan adalah kontrol mata uang, sehingga pergerakannya adalah kunci bagi Yen. BoJ terkadang secara langsung mengintervensi pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun BoJ menahan diri untuk tidak sering melakukannya karena kekhawatiran politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter ultra-longgar BoJ saat ini, yang didasarkan pada stimulus besar-besaran terhadap perekonomian, telah menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini semakin memburuk akhir-akhir ini karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank of Japan dan bank-bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai level tertinggi selama beberapa dekade.

Bagaimana perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS berdampak pada Yen Jepang?

Sikap BoJ yang berpegang teguh pada kebijakan moneter ultra-longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin melebar dengan bank sentral lainnya, terutama dengan Federal Reserve AS. Hal ini mendukung pelebaran perbedaan antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang mendukung Dolar AS terhadap Yen Jepang.

Bagaimana sentimen risiko yang lebih luas berdampak pada Yen Jepang?

Yen Jepang sering dipandang sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat terjadi tekanan pasar, investor lebih cenderung menaruh uang mereka dalam mata uang Jepang karena dianggap dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa yang bergejolak cenderung memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.