Türkiye: Keseimbangan Eksternal Dapat Memburuk Lebih Lanjut, Sedikit Mendukung TRY – Standard Chartered

Para ekonom di Standard Chartered mengharapkan Bank Sentral Republik Türkiye (CBRT) akan menaikkan suku bunga kebijakan lebih lanjut terkait dengan harga dan hambatan eksternal.

CBRT akan Melanjutkan Kenaikan Suku Bunga Secara Bertahap

Kami mengharapkan CBRT akan menaikkan suku bunga repo satu pekan sebesar 200 bp menjadi 19,5% pada tanggal 24 Agustus. CBRT telah menaikkan suku bunga sebesar 900 bp dalam dua bulan terakhir dan menggunakan berbagai langkah kebijakan dan kehati-hatian untuk menggarisbawahi komitmennya terhadap pergeseran yang sedang berlangsung menuju kebijakan ortodoks. Hal ini menandai perubahan dari bauran kebijakan sebelum pemilihan umum di Türkiye pada bulan Mei. Kami mengharapkan pendekatan ini akan terus berlanjut di tengah tekanan harga yang meningkat, pelemahan Lira Türkiye (TRY), dan meningkatnya ketidakseimbangan eksternal dan fiskal.

Keseimbangan eksternal dapat memburuk dalam waktu dekat, memberi sedikit kelonggaran untuk TRY. Kami mengharapkan kembalinya defisit C/A bulanan selama sisa tahun 2023 di tengah kenaikan harga bahan bakar, permintaan domestik yang masih kuat, dan perlambatan musiman arus masuk valuta asing terkait pariwisata di Triwulan-IV. Perbaikan yang berkelanjutan pada neraca C/A akan membutuhkan moderasi dalam permintaan domestik, yang pada akhirnya akan dihasilkan dari poros kebijakan baru-baru ini menuju stabilisasi ekonomi.

Kami mengharapkan bank sentral akan melanjutkan kenaikan suku bunga secara hati-hati, berdasarkan keputusan kebijakan moneter baru-baru ini dan komunikasi CBRT. Kami mengharapkan suku bunga repo mingguan sebesar 24,0% pada akhir tahun 2023. Kelanjutan dari langkah-langkah moneter, fiskal, dan makroprudensial yang terkoordinasi baru-baru ini untuk mengendalikan permintaan domestik dan mengatasi distorsi pasar dapat mengarah pada beberapa perbaikan awal pada awal Semester I 2024.